Proyeksi dan Proyeksi Perencanaan Keuangan

Proyeksi dan Proyeksi Perencanaan Keuangan

Baru-baru ini saya menulis tentang mengapa saya benci memprediksi hasil investasi. Seiring saya terus bertemu dengan klien dan klien potensial, kenyataan harapan kembali terus menjadi bagian penting dari diskusi. Menjelang akhir posting sebelumnya, saya membuat pernyataan, “Harapan (pengembalian yang rendah ini) dipanggang dalam diskusi saya dengan klien dan proyeksi perencanaan yang kami lakukan.” Inilah yang berarti dalam praktik.

Katakanlah kita telah menetapkan bahwa portofolio pertumbuhan moderat adalah yang paling sesuai untuk kebutuhan klien untuk kembali, seimbang dengan toleransi mereka terhadap risiko. Hasil pengembalian jangka panjang sekitar 8,0% untuk campuran aset semacam itu. Tapi, apa yang terjadi jika imbal balik turun dalam beberapa tahun ke depan? Memproyeksikan pada 8,0% saat pengembalian ternyata lebih rendah akan menunjukkan keberhasilan rencana jangka panjang yang salah.

Untuk mengatasi hal ini, kami mulai mengubah asumsi pengembalian jangka pendek kami selama dua sampai tiga tahun terakhir karena valuasi saham telah meningkat (Sebenarnya, pengembaliannya sedikit di bawah 8% lebih lama dari itu untuk mencerminkan imbal hasil obligasi yang lebih rendah). Jadi, sekarang kita mengasumsikan pengurangan 1,5% sampai 2,0% dalam campuran aset ini untuk mencerminkan jumlah asumsi yang lebih rendah. Jumlah aktual dan jumlah tahun untuk pengurangan yang diasumsikan ini bervariasi tergantung pada situasi klien.

Investor Ingin Tahu Jika Mereka Bisa Survive a Downturn
Apa yang kebanyakan orang ingin tahu adalah, “Apakah saya akan baik-baik saja jika pasar mengalami penurunan atau hanya bergemuruh selama beberapa tahun dengan tingkat pengembalian yang lebih rendah?” Ini adalah pertanyaan penting untuk dijawab. Melanjutkan contoh kami, katakanlah rencana klien pertumbuhan moderat kami menunjukkan probabilitas kesuksesan 85% berdasarkan hasil yang diproyeksikan yang tidak diprediksikan (dan katakanlah 70-90% adalah rentang yang baik). Ketika kita kemudian diskon beberapa tahun berikutnya kembali sebesar 2%, probabilitas keberhasilan turun menjadi sekitar 50%, bukan tingkat yang dapat diterima! (Untuk bacaan terkait, lihat: 8 Cara Mengalami Penurunan Pasar.)

Rencananya harus berada dalam kisaran yang dapat diterima saat mengasumsikan tingkat pengembalian yang lebih rendah. Bagi klien yang rencananya menunjukkan keberhasilan 85% sambil mengasumsikan keuntungan jangka pendek lebih rendah, akan jauh lebih mudah untuk menjawab pertanyaan “apakah saya akan baik-baik saja?”. Misalkan klien hidup melalui penurunan 45% saham, yang berarti penurunan nilai portofolio sekitar 27%. Pada saat itu, akun $ 1.000.000 telah turun menjadi $ 730.000. Itulah kabar buruknya. Kabar baiknya adalah pasar akan memiliki asumsi return yang lebih tinggi dari titik tersebut. Mulai saat itu dari nilai $ 7.530.000 dan harapan pengembalian normal yang lebih rendah, kami menemukan rencananya masih memiliki probabilitas kesuksesan jangka panjang 85% yang sama!

Akhirnya, beberapa pemikiran penutup tentang konsep ini dan contoh di atas:

Contoh di atas sama sekali tidak mewakili semua skenario. Variabel tertentu, seperti waktu untuk pensiun, harapan hidup, sumber pendapatan lain, tujuan pengeluaran, dll semuanya akan memiliki efek yang berbeda-beda dalam setiap rencana klien.
Asumsi return pasar pasti akan berubah menjadi salah, tapi kami percaya mereka masuk akal, yang sebagus yang didapatnya.
Beberapa orang akan mengatakan bahwa mengubah asumsi kembali dari waktu ke waktu adalah mencurangi sistem untuk mencapai jawaban yang diinginkan. Kami percaya itu mengakui kenyataan pasar dan menetapkan harapan yang lebih baik, meski tidak kehilangan pandangan jangka panjang.
Memiliki rencana di tempat berdasarkan asumsi fleksibel lebih baik daripada menggunakan asumsi pengembalian historis pie-in-the-sky atau tidak memiliki rencana sama sekali.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *